Fuentes de Financiamiento para emprendedores en enEndeavor

Son individuos que invierten capital propio en compañías muy jóvenes o que recién comienzan (start ups). Son personas con amplia experiencia de negocios, en su mayoría emprendedores que han logrado vender sus compañías, que pueden o no participar del manejo de la empresa. Además de dinero, los angels se involucran de diferentes maneras con los emprendedores y su empresa, aportando experiencia, contactos, y mentoría.

Financiamiento provisto para el crecimiento y la expansión de la empresa que ha llegado al punto de equilibrio o ya es rentable. Los fondos pueden ser utilizados para aumentar la capacidad de producción, desarrollar el mercado o producto, y/o proveer capital de trabajo adicional.

No hay una definición “estándar” de Capital de Riesgo. Incluye inversiones de riesgo (apuestas), en las que se entrega dinero a cambio de parte de la propiedad de una empresa, que entran en las etapas iniciales del proceso de nacimiento y de desarrollo de la misma, por períodos más o menos largos, y que buscan captar parte del agregado de valor que se produce en dicha empresa con potencial, a través de retornos altos sobre la inversión (en general mayores al 35%). El Capital de Riesgo incluye inversores que pueden ser fondos de Capital de Riesgo, ángeles inversores, fondos de pensión (en algunos países), etc. En general, el Capital de Riesgo busca empresas con potencial de crecimiento, que tienen características innovadoras y ventajas distintivas.

Financiamiento provisto a proyectos que aún no han comenzado a operar o que están en el inicio de sus operaciones. Este capital normalmente es destinado al desarrollo inicial de la actividad empresarial y puede ser aplicado tanto a investigación y evaluación del proyecto, de productos, gastos de patentes, como también a inversiones y gastos propios del arranque del emprendimiento. Estos fondos generalmente son provistos por Ángeles, por el propio emprendedor o por la familia y/o conocidos/amigos del mismo (3Fs).

Parte del proceso de inversión, en el que el agente inversor realiza una evaluación profunda de diferentes aspectos del emprendimiento o la empresa, para tomar la decisión de inversión y sus condiciones. Incluye entrevistas con el equipo emprendedor, clientes, y otras relaciones de negocios; tours en las oficinas y plantas de producción; análisis competitivo y de mercado; evaluación de los aspectos financieros y económicos (históricos y proyecciones) y revisión de aspectos de tecnología y propiedad intelectual. Incluye también la discusión sobre la valuación de la compañía. El equipo emprendedor debe estar en contacto cercano con el inversor en este proceso. Ambas partes asguran confidencialidad durante el proceso.

Financiamiento provisto a empresas para el desarrollo de áreas estratégicas tales como producto, marketing y del senior management. Las empresas pueden estar en proceso de formación o pueden haber estado operando por un tiempo limitado. Normalmente sus productos, que generalmente cuentan con algún grado de desarrollo precario, (por ejemplo: prototipo) y aún no han sido comercializados. Frecuentemente el (los) emprendedor(es) han completado un plan del negocio y cuentan con el management básico para pilotear el negocio en esta etapa inicial.

Se trata de la estrategia de inversión donde el inversor o fondo que co-invierte en la empresa en las mismas condiciones generales negociadas por el inversor que lidera dicha ronda. Normalmente el involucramiento del Follower en la vida de la empresa es mucho más restringida que la del inversor Lead y esto se debe principalmente a un estilo más pasivo de inversor o fondo y al hecho de que tiene una participación accionaria muy pequeña. No hay una limitación en cuanto al
numero de followers que invierten en una ronda. Normalmente la estrategia de “quiénes, cuántos y con cuánto participan los Followers” es determinada por el Lead junto con los emprendedores.

Firmas organizadas profesionalmente, que captan pools de dinero de inversores institucionales e individuos, y organizan el proceso de búsqueda y evaluación de proyectos y empresas de emprendedores. Este proceso define dónde ese dinero será invertido.Luego de la inversión, agregan valor a través del aporte de contactos y experiencia (smart money). Es así que participan con integrantes en el Directorio, ayudan a definir estrategias, proveen conocimiento de las industrias, ayudan a establecer acuerdos con proveedores, clientes y bancos, y aportan en el reclutamiento de empresarios clave. Ayudan también a implementar buenas prácticas de gobierno y de transparencia.
Estos fondos buscan emprendimientos que tengan una clara estrategia de salida que les permita vender sus acciones y realizar sus ganancias dentro de un plazo que no supere los 5 a 7 años. Además administran el portfolio de empresas en las que han realizado las inversiones hasta que el proceso se cierra a través de un exit (salida) o la empresa deja de existir. Generalmente, a medida que el negocio se desarrolla, un emprendimiento exitoso recibe de una a tres rondas de Venture Capital. La historia muestra que de diez inversiones que realiza un fondo de Capital de Riesgo, sólo dos son exitosas.

Conocida tambien por su sigla: IPO.
La primera emisión y venta de acciones de una empresa a los mercados públicos (Merval, NYSE, NASDAQ, entre otros). Una oferta primaria es una nueva emisión de acciones, donde los fondos ingresan a la empresa. Una oferta secundaria es la venta de acciones ya emitidas al mercado público. Generalmente, los fondos de Capital de Riesgo o de Private Equity, realizan su salida a través de ofertas secundarias.

Es la sigla de Initial Public Offering (IPO).
Se trata de la primera emisión y venta de acciones de una empresa a los mercados públicos (Merval, NYSE, NASDAQ, entre otros). Una oferta primaria es una nueva emisión de acciones, donde los fondos ingresan a la empresa. Una oferta secundaria es la venta de acciones ya emitidas al mercado público. Generalmente, los fondos de Capital de Riesgo o de Private Equity, realizan su salida a través de ofertas secundarias.

Se trata de la sigla de Leveraged Buy Out y refiere al financiamiento provisto para comprar una empresa, utilizando una cantidad importante de deuda de adquisición. En los países con mercados de capital desarrollados el ratio de capital sobre deuda puede ser muy bajo.

Se trata de la estrategia de inversión donde el inversor o fondo que busca liderar la ronda de inversión, asumiendo el rol protagónico, del lado del comprador en la valuación de la empresa, la negociación, el manejo de la documentación, y en la relación posterior al financiamiento de la empresa. Si fuese necesario, el Lead coordinará los esfuerzos con otros co-inversores que aportaran una cantidad de capital típicamente inferior al del lead investor.

Financiamiento provisto para comprar una empresa, utilizando una cantidad importante de deuda de adquisición. En los países con mercados de capital desarrollados el ratio de capital sobre deuda puede ser muy bajo.

Financiamiento provisto para facilitar que el (los) actuales manager(s), junto con el apoyo de inversores de Private Equity, compren una empresa a sus accionistas.

Se trata de la sigla de Management Buy Out, que refiere al financiamiento provisto para facilitar que el (los) actuales manager(s), junto con el apoyo de inversores de Private Equity, compren una empresa a sus accionistas.

Es la sigla en ingles de Non Disclosure Agreement. Es un documento legal que estipula la confidencialidad de la información compartida entre el inversor y el emprendedor, que puede o no firmarse.

El inversor o fondo busca obtener control de la empresa a cambio de adquirir un porcentaje de acciones mayor al 51%, lo cual generalmente le da una mayoría en el Directorio de la empresa.

A cambio de su inversión, el inversor o fondo recibirá un porcentaje de acciones menor al 50%. Generalmente en este caso el inversor no tiene control de la
compañía por no tener mayoría en el Directorio, pero hay excepciones ya que el control depende entre otras cosas de la estructura accionaria del resto de los propietarios y de cómo se hayan definido las mayorías especiales. También, es muy común que el inversor pida poderes de veto y atribuciones especiales para proteger su inversión minoritaria. Para identificar a esta emisión o grupo de acciones, particulares por sus condiciones y atribuciones, normalmente se emiten "acciones preferidas” y se las identifica con una letra. Usualmente, se utilizan letras correlativas comenzando por la “A” para identificar a los grupos accionarios asociados a rondas de financiamiento sucesivas.

Tambien conocido por su sigla en ingles NDA. Es un documento legal que estipula la confidencialidad de la información compartida entre el inversor y el emprendedor, que puede o no firmarse.

Método de financiar el crecimiento de empresas con cierta trayectoria en industrias consolidadas, que buscan capital para desarrollar un nuevo proyecto (i.e.
nuevo producto o servicio, expansión regional / internacional, etc.). El aporte que complementa al capital es de las mismas características que el descripto para los fondos de Capital de Riesgo. Frecuentemente, los fondos de Private Equity también participan en compras (LBOs y MBOs, entre otros), reestructuraciones y recapitalizaciones de empresas públicas o privadas que representan oportunidades de inversión interesantes. Las inversiones de Private Equity pueden ser minoritarias o mayoritarias.

Tambien conocido por su sigla en ingles: ROI. Se trata del monto, expresado como porcentaje, que sirve para medir la efectividad de una inversión. Se calcula dividiendo el capital total invertido por las ganancias antes de intereses, impuestos y dividendos.

Es la sigla en ingles de Retorno sobre inversión. Se trata del monto, expresado como porcentaje, que sirve para medir la efectividad de una inversión. Se calcula dividiendo el capital total invertido por las ganancias antes de intereses, impuestos y dividendos.

Financiamiento provisto a empresas que han finalizado el desarrollo del producto y requieren fondos adicionales para acelerar el lanzamiento del mismo. Típicamente estos fondos se destinan a manufactura, ventas/ marketing y también a captar management. Las empresas en esta etapa pueden no haber llegado al punto de equilibrio.

Luego del Due Dilligence, se firma el Term Sheet (o Carta de Intención). Incluye los puntos principales acordados en el proceso de Due Dilligence por el inversor y el equipo emprendedor, y es la base para la preparación de los documentos y acuerdos de inversión. La presentación de un Term Sheet antes del Due Dilligence también en posible, para asegurar ciertos puntos de acuerdo antes de entrar en un proceso de Due Dilligence profundo.

Venta del control de la empresa a otra empresa dentro del mismo sector, o que considera la compra de la misma como estratégica para su negocio.

No hay una definición “estándar” de Venture Capital. Incluye inversiones de riesgo (apuestas), en las que se entrega dinero a cambio de parte de la propiedad de una empresa, que entran en las etapas iniciales del proceso de nacimiento y de desarrollo de la misma, por períodos más o menos largos, y que buscan captar parte del agregado de valor que se produce en dicha empresa con potencial, a través de retornos altos sobre la inversión (en general mayores al 35%). El Capital de Riesgo incluye inversores que pueden ser fondos de Capital de Riesgo, ángeles inversores, fondos de pensión (en algunos países), etc. En general, el Capital de Riesgo busca empresas con potencial de crecimiento, que tienen características innovadoras y ventajas distintivas.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO: GLOSARIO